E星体育2023 年上半年 A 股市场波动较大，涨跌分化。截止6.30，A股上证综指涨3.65%，上证50跌5.43%，沪深300跌0.75%，中证500涨2.29%，创业板指跌5.61%，科创50涨4.71%E星体育。“AI+中特估”主导了整个行情，呈现出景气驱动、行业结构明显分化的走势。通信、传媒、计算机板块涨幅在30%以上，石油石化、电子、家用电器、建筑装饰表现次之，商贸零售、美容护理、房地产、农林牧渔跌幅在10%以上E星体育。受“AI+” 人工智能浪潮以及国内强政策影响，科技，传媒，通信和电子表现强势。受益于外交突破，先进制造业海外销量增加，建筑装饰，石油石化走势较好。受经济弱复苏，地缘政治影响E星体育，商贸零售，房地产等产业表现不佳。今年上半年市场特征是游资主导的市场，极致分化，经常出现80%下跌，20%上涨的行情。而且今年市场唯二的主线“AI+中特估”本身波动也非常大。从去年11月初到2月初，市场处于“强预期，弱现实”状态，行情一路飘红；随着4、5月经济数据超预期下行，市场转向“弱预期，弱现实”，而且在信心方面表现出了对于未来经济长期的悲观预期，一路下跌调整。面对骨感的现实，目前市场都期待政策的强力刺激。

　　回顾此轮疫后复苏E星体育，去年底的房地产“三支箭”，到上半年的流动性宽松，并没有如过往历史演绎的一样将经济从衰退中拉出来，经济继续寻底。一方面有政策落地执行力度问题，另一方面政策是否有效。从结果看，显然是不好的。而且出现了大家对于未来中国长期低增长的悲观预期，大家都想着捂紧口袋，降低负债。野村证券经济学家辜朝明总结日本当年的衰退称，当资产负债表衰退时，货币政策失效，财政刺激至关重要。目前货币政策刺激已经显示失败，市场转入政策观望期，市场参与者对财政、房地产、消费领域的刺激政策始终抱有较高期待。这一期待在短期之内形成的落差反映出市场与监管当局在看待发展与安全层面存在分歧。未来市场底部的确认依赖于政策出台的力度、以及基本面改善的幅度。

　　从今年市场表现看，除了AI创新之外，真正符合高质量增长的成长股还是较为抗跌的。从中央政策表态上来看，无论后续是否出台财政、地产、消费领域刺激政策，对实体经济中专精特新、转型升级产业和企业的支持力度是空前的，这是中国长期能否走出中等收入陷阱以及在中美博弈中胜负的关键手。所以，从投资角度，退一步思考，若经济政策刺激不如预期，则需要等待经济本身自然的出清复苏，这个过程势必会被拉长。对投资机会的把握就需要更聚焦在高质量增长上，而且要求更加严格E星体育。从过去美国、日本、亚洲四小龙发展规律看，在经济快速增长周期内，应该倾注所有来确保经济快速、高质量地增长。因为 5 年、10 年后，增长一定会慢下来。聚焦高质量增长是国家、产业、投资人最确定的选择。

　　面对经济衰退的现实，未来市场底部的确认依赖于政策出台的力度、以及基本面改善的幅度。宏观层面，政策刺激力度，尤其在财政政策上力度决定了市场方向。行业布局角度，选择符合高质量发展主线的公司。值得乐观的一点是目前市场的估值水分位处于历史低位，市场向上只是时间问题。从历史规律观察，市场往往会奖赏逆行者。投资策略上，我们将围绕数字经济挖掘结构性机会，布局医药刚需中疫后复苏明确的领域，同时重点关注半导体领域补短板机会。警惕美联储年内超预期加息风险。

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237